长安汽车半年利润增216%领跑行业，原因竟是这个？

自主品牌在困境中打磨产品力，以长安为代表的下一代自主车型，竞争力大幅提升，头部自主品牌将迎来新一轮上升周期。

2020年新年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情在中国及全球多国快速蔓延扩散，不仅使我国经济遭遇“灰犀牛”，也使全球经济遭到冲击，而因疫情防控而采取的封锁措施，使得全球经济活动停摆，正常社会生活受阻。

伴随着中国汽车产业近年来持续呈下行态势，此次疫情更进一步加剧了车市的下滑，并对全产业链的正常生产运营产生了较大冲击。2020年上半年，中国汽车市场累计产销分别实现1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下滑16.8%和16.9%，同比降幅较一季度大幅收窄。

此次疫情也进一步加速了行业洗牌，上半年汽车销量排名前十位的企业集团销量合计913.9万辆，同比下降16.5%，降幅略小于行业，占汽车销售总量的89.1%，比上年同期高0.4%。

自主强势、合资回暖

8月30日，长安汽车发布2020年半年报。财报显示，今年上半年公司营收327.82亿元，同比增长9.73%；归属于上市公司股东的净利润为26.02亿元，上年同期为净亏损22.4亿元，扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润为-26.17亿元，上年同期为-29.12亿元，同比减少亏损，同时，经营活动产生的现金流净额为69.13亿元，同比增长63.8%。

长安汽车表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比大幅增加，主要因公司产品结构改善，盈利能力提升。

上半年，长安汽车抢滩恢复，实现同比跑赢行业，累计实现销量83.1万辆，同比逆市增长1.3%，销量排名居中国汽车行业第五。其中一季度销量30.3万辆，同比降幅小于行业；4月起连续3个月销量同比正增长，增速远好于行业；上半年批售逆市实现同比正增长，市占率同比提升1.5%。

长安乘用车品牌逆势增长，上半年批售30.8万辆，同比增长1.2%；长安欧尚汽车量价齐升，批售7.2万辆，同比增长7.7%，平均单价提升超20%。销量与销售质量的增长，离不开上市新品的陆续发力，逸动PLUS预售16天订单破万，3月27日以线上直播的形式正式上市后，连续三个月销量破万。长安汽车全新高端产品序列“UNI”首款新车UNI-T正式上市，预售32天订单超1.6万。

重点产品的表现也可圈可点，CS75系列连续三个月破2万，逸动PLUS连续三个月破万。上半年，CS35 PLUS位居自主小型SUV细分市场第一（零售）；6月，逸动PLUS批售突破1.6万辆，零售居中国品牌紧凑型轿车第一。

和2017、2018年相比，长安汽车去年起强势崛起的核心原因在于新产品周期的到来。也离不开自身产品力的强势提升，而良好的产品品质来源于大规模的研发投入和先进的生产工艺。

在研发方面，长安汽车拥有涵盖振动噪声、碰撞安全、制动性能、底盘试验、驱动系统等16个领域、194个国际先进实验室，每年将销售收入的5%投入到研发，“十一五”至今，已累计投入近1000亿元。其全球研发中心总投资43亿元，拥有设计、试验、管理等7大功能，涵盖仿真分析、噪声振动、碰撞安全等12大领域。

另外，此前一直不在状态的合资品牌，也开始发力。在坚定推进长安福特“振兴计划”后，上半年长安福特实现批售9.7万辆，同比增长29.7%。且新上市福特锐际、林肯冒险家、福特探险者等多款全新车型。其中，林肯冒险家连续数月终端零售销量超预期。

净利润扭亏的因素

但值得注意的是，长安汽车上半年大幅扭亏与报告期内公司三个主要的非经常性损益项目密切相关。

据了解，2019年12月3日，长安汽车全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入四家战略投资者。增资完成后，长安汽车持有的新能源科技公司的股权比例由100%下降为48.95%，丧失新能源科技公司的控制权，预计对合并报表产生的影响为增加净利润21亿元，产生的利润将计入2020年。

2019年12月30日，长安汽车与深圳前海锐致投资有限公司签署了《股权转让协议》，转让所持有的长安PSA的50%股权。该交易的转让价格为16.3亿元，预计对合并报表产生的影响为增加税前利润约14亿元。

值得一提的是，长安汽车本期交易性金融资产从24.19亿元，变为41.73亿元，本期增加收益17.54亿元，也是大幅盈利的重要来源。

主要为来自持股的宁德时代股票的收益，长安汽车持有2299.9575万股，占宁德时代总股本 1.06%，最初投资成本为10亿元。报告期期末，长安汽车所持宁德时代的股票账面价值为40.102亿元，本期增加17.8亿元收益。

上半年较高的利润象征着长安汽车业绩的大幅回暖，但扣除非经常性损益的净利润后长安汽车实则亏损26.17亿元，同比增加10.13%，亏损幅度进一步增大。这也意味着，长安汽车的主营业务依然没有实现实质性好转。

“过去几年时间内，长安汽车关停了140万辆产能，原来长安汽车的车型较小且相对低端。现在，我们坚持品牌向上，重新对产品和品牌进行定义，真正和公司转型战略相结合。”8月25日，朱华荣表示，长安汽车坚定不移向智能出行科技公司转型，坚决推动高质量发展，立足中国、布局全球，向世界一流汽车企业迈进。到2025年，实现收入超3000亿元，销量超300万辆。

有分析师表示，预计乘用车下半年批发、零售销量增速+4%、+18%，看好自主品牌二次崛起和日系份额扩张的结构性机会。第二季度乘用车销售恢复情况超出预期，批发已实现转正，需求企稳的同时，供给侧的变化更加剧烈，自主品牌在困境中打磨产品力，以长安、长城、吉利为代表的下一代自主车型，竞争力大幅提升，头部自主品牌将迎来新一轮上升周期。