FCA的股利短缺需要投资吗？

明年菲亚特克莱斯勒汽车公司将从向美国投资者KKR＆Co出售供应商Magneti Marelli的交易中赚取60亿欧元（68亿美元）。

FCA已表示将使用部分款项向股东一次性支付20亿欧元（合23亿美元）的股息。该公司还计划支付其净利润的20％的定期股利，这是自公司2014年成立以来的首次此类股利。因此，如果今年净利润达到公司目标50亿欧元（57亿美元），那么常规股息将为10亿欧元（11亿美元）。那将使2019年的总支出达到30亿欧元（34亿美元）。

丰厚的回报来自FCA生命的十字路口。在已故首席执行官塞尔吉奥·马尔基翁内（Sergio Marchionne）的领导下，由于成本削减，美国市场的复苏以及吉普和拉姆品牌的强劲增长，该公司将净债务降至零。

但是，削减成本部分是以牺牲新产品和技术的投资为代价的。

这些削减对FCA品牌菲亚特，克莱斯勒和道奇的打击最大。例如，在欧洲，菲亚特在2014-18年业务计划中仅推出了八款计划中的新车型中的五款。取消了对Punto小型车的更换和紧凑型跨界车，并且将新的Panda微型车推迟到至少2020年。

在美国，克莱斯勒和道奇遭受了轿车市场的转变。克莱斯勒200和道奇飞镖的生产被终止；克莱斯勒100及其道奇兄弟姐妹已从计划中取消。两个克莱斯勒跨界车也被取消。

延误和取消也影响了阿尔法·罗密欧和玛莎拉蒂。到目前为止，阿尔法（Alfa）仅推出了2014-18商业计划中的八种车型中的两种。对于玛莎拉蒂来说，六分​​之三的铭牌不见了。

对于这两个品牌，某些型号已转换为2018-22计划。

菲亚特工会预计该公司很快将致力于在意大利生产新车型，以填补未充分利用的工厂并提高欧洲的利润率

正在考虑的计划包括在意大利南部菲亚特的梅尔菲工厂生产吉普罗盘，该工厂已经生产吉普叛徒，以取代停产的菲亚特Punto。那不勒斯附近的Pomigliano工厂将生产新的“婴儿”吉普车，比叛徒小。

工会消息人士告诉路透社，菲亚特家乡都灵的米拉菲奥里工厂可能会被选择组装新的电动菲亚特500和菲亚特500 Giardiniera货车。

基于玛莎拉蒂·莱万特，计划为阿尔法·罗密欧设计一款新的SUV，比Stelvio大。它可以在Levante线上的Mirafori中建造。消息人士称，玛莎拉蒂运动型Alfieri车型可能会在该品牌的故乡摩德纳生产。

太少太晚？

但是对于菲亚特，阿尔法·罗密欧和玛莎拉蒂品牌来说，新车可能太少了，为时已晚。由于缺乏新鲜产品，它们的销售和利润受到了严重打击。

FCA在新技术和电气化方面也落后于竞争对手。该公司在加利福尼亚州销售电池式菲亚特500，但在该系列中仍然只有一种混合动力车型-克莱斯勒Pacifica插电式混合动力车，仅在北美销售。Ram 1500皮卡的轻度混合动力版本已于今年推出，但在2020年之前没有其他电动汽车上市。

2018-22年计划设想“到2022年将使用30个以上的铭牌使用一个或多个电动汽车系统”。

尽管有必要追赶，但正如其他竞争对手踩油门一样，FCA也踩了刹车。资本支出从2017年同期的65亿欧元（74亿美元）降至2018年前九个月的42亿欧元（48亿美元）。

财务主管理查德·帕尔默（Richard Palmer）表示，FCA“对该计划进行了一些时间变更，但在第四季度很可能会回到2019年的正常运行速度。”首席执行官迈克·曼利（Mike Manley）试图向分析师们保证，他说，在2018-22年度计划中，超过90亿欧元（103亿美元）的电气化投资“是无法商量的”。

一些分析人士坚信，FCA需要将大部分Marelli的资金留在保险箱中。

“急于推出这种现金是什么？美银美林的约翰·墨菲（John Murphy）在电话会议上讨论了FCA第三季度财务业绩时说，周期和投资存在很多不确定性。帕尔默和曼利明确表示，股东希望在分拆的情况下从Magneti Marelli获得价值，并且他们正在从股利中获得价值。

向股东支付薪酬的承诺是否表明，FCA高管现在对现金的兴趣比对未来的稳定公司的兴趣更大？这是否意味着FCA将被出售（成批出售还是整体出售）？

在向一位金融分析师就可能的合并提出问题时，曼利表示，一旦马涅蒂·马瑞利交易完成，FCA“的地位将比过去强很多。”我们的目标是完成我们的五年计划，并履行作为独立汽车制造商的承诺。

经过多年的尝试，马尔基奥内（Marchinene）未能成功找到FCA的合作伙伴，但汽车制造商现在可能选择了相反的策略：低估了寻找合作伙伴以最终找到合作伙伴的需求。