股价跌幅破记录，特斯拉能否继续造梦神话？

单日蒸发800亿市值

“特斯拉今年大概率还是30万销售量，仅仅相当于我们一些自主品牌的水平，汽车这种规模经济产业，30万辆离成功还很远，起码得达到年销100万辆。现在的确有很多年轻人成了特斯拉车主，但在消费市场具备两个成熟才代表成功，一是消费者成熟、二是市场成熟，特斯拉显然都没达到。”一位分析师对中车网表示。

特斯拉最近下跌的股价，似乎也佐证上述分析师判断。9月8日，特斯拉股价下跌21%，市值一日蒸发超800亿美元，创下该公司2010年以来单日最大跌幅，亦是当天纳斯克100指数表现最差的成分股。

有分析认为，特斯拉单日股价大幅下跌直接原因，系未入选标准普尔500指数，该指数精选美国500家上市，被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的，其创建公司“标准普尔”为世界性的权威金融分析机构。

7月上旬，特斯拉公布二季报，表明自己连续4季度盈利。此后，多位华尔街分析师和投资者预计，特斯拉将被纳入标普500指数。原因在于，该公司连续四个季度实现盈利，而这是加入标普500指数的主要要求之一。

对于特斯拉此次为何未能“晋升”标准普尔500名单，曾有分析师公开表示，这可能是基于对特斯拉“盈利指标”以及不确定的全年预测存在疑问，特斯拉当前利润仍有一部分来自各国政府提供的补贴。

美国投资研究公司New Constructs首席执行官David Trainer曾直言，特斯拉是目前美股最危险的股票之一，公允价格要远远低于当前股价，“大概十分之一才是合适的。”

规模不足被指估值虚高

今年7月23日，特斯拉发布第二季度报告。当中透露，特斯拉当期营收达60.36亿美元，净利润为1.04亿美元，二季度全球共交付约9万辆整车。

和特斯拉过往连续亏损、迟迟无法量产汽车相比，这一数据着实有进步，但与之高估值相比，特斯拉体量还远未达标。

一位业内人士曾分析，按照特斯拉目前的股价和市值来分析，如果根据特斯拉目前的销售来看，特斯拉需要占领全球纯电车市场40％以上的份额才能满足现在股票的价格对位。。按照目前5．7万美元的平均售价，假设到2030年特斯拉公司每年汽车销量为1090万辆，这意味着市场份额为42％。

尽管现执掌人马斯克属门外汉出身，特斯拉从2019年下半年开启了“逆袭”之路。2019年特斯拉开始恢复盈利，10月份开始其股价急剧上升，去年23月股价先后突破了400美元和420美元大关。今年年初，特斯拉的市值还超过了宝马和大众的总和，6月，进一步超越丰田成为全球市值第一的汽车公司。截至发稿，特斯拉市值仍高达3077亿美元。

被特斯拉市值赶超的造车前辈丰田，却是个全球年销千万辆，年度盈利百亿美元的“庞然大物”。此次股价暴跌前，一些对特斯拉唱衰分析师曾公开称：“特斯拉眼下的股价仍然要求比这个（季度盈利1亿美元）更多的利润”。

值得一提的是，特斯拉亦在着手解决产能问题。据报道，特斯拉德国超级工厂计划在明年夏季完工，年产量达50万辆。当地市政府将会在9月23日举行听证会，讨论关于特斯拉超级工厂的建设。该工厂生产Model 3和Model Y，规模超过美国。

仍有分析师对特斯拉不看好。前述分析师对中车网说：“除了规模不足，特斯拉还存在整车可靠性不足、品质不高等问题。整车最大的性能是可靠性，它与新能源、新旧势力没有关系。可靠性就是靠经验资产搭建起来的，这也是汽车行业的门槛、壁垒。”