大众迪斯：资本市场对汽车业的看法大幅改变

盖世汽车讯 据外媒报道，在接任大众首席执行官后不久，赫伯特·迪斯（Herbert Diess）就预料传统大型汽车制造商将面临颠覆性挑战。目前，其预料的挑战正在上演，只不过速度更快，而且更具戏剧性。

大众首席执行官赫伯特·迪斯（图片来源：领英）

日前，迪斯在一场采访中表示，减少额外成本支出和加速大众的重组至关重要，旨在帮助其抵抗拥有资本优势的汽车新玩家。迪斯称，大众不仅要赶上特斯拉，而且还面临着苹果进军汽车业的风险，毕竟苹果是一个拥有丰富资源的强大竞争者。

迪斯认为：“虽然做出了多项努力，但我们目前的境况比我2018年接任首席执行官的时候还要难。我没有料到，真正大幅改变的是资本市场对汽车行业的看法。”

两年半前，迪斯告诉投资者，大众的市值在未来20年将向苹果、亚马逊和谷歌看齐，而现在，大众与这些企业的差距越来越远。而埃隆·马斯克（Elon Musk）已经抢先一步，其电动车公司特斯拉以近7,000亿美元的市值超过了其后6家汽车制造商的总和。

这不仅是可吹嘘的资本。上月，特斯拉和中国电动车制造商蔚来和小鹏通过发售股票共融资97亿美元资本。其中，特斯拉融资50亿美元，几乎相当于大众年净现金流的一半。

2020年前11个月，大众集团售出831万辆新车，相较而言，特斯拉全年仅售出约50万辆。但是，特斯拉在多年亏损后却连续五个季度实现盈利的能力，点燃了投资者对于其业务的热情，还有一些人迫切地复制该公司的成功。去年，中国的小鹏和理想汽车，以及Nikola和Fisker等与特殊目的收购公司合并的公司在美国证券交易所上市。

‘老牌汽车’

ID.3（图片来源：大众）

2020年，传统全球车企共约为1万亿美元的市值几乎没有变化，然而汽车业新玩家的市值却一路飞涨。一些分析师警告称，这种趋势发展得太过度了。

研究公司Sanford C. Bernstein分析师Arndt Ellinghorst上周表示：“市场对传统车企的估值和看法仍然过度悲观。我们坚信，那些市场覆盖全球、拥有品牌价值和强大资产负债表的传统车企将在未来移动出行中发挥主要作用。”

瑞银集团分析师认为，大众是欧洲汽车制造商中的首选，预计“电动车战略可能使其翻倍增长”。大众已承诺要成为一家全球电动车公司，未来五年将投资近900亿美元，这是业内最大的一笔投资。

2020年11月，大众警告称，疫情的持续影响将打击当年的收益，但其中期财务目标保持不变，包括到2022年净现金流复苏至逾100亿欧元（约123亿美元）。但是，想要实现这些目标、驳斥那些仍不相信大众能变得更加灵活的多疑投资者，可能还需要很长一段路要走。

迪斯表示：“我们还没有充分证明，我们可以在这个充满竞争的新环境下站稳脚跟，我们的市值仍位于‘老牌汽车’的位置，这对于我们获取所需资源是一个致命的不利情况。”

大众和同行将在电动车、软件运营、移动出行平台和自动驾驶技术领域进行大规模投资。若像特斯拉一样，车企通过发售股票来筹集资金，那么投资者将面临着更高的股票稀释度。而大众复杂的股东结构也使得这种情况更加复杂。

虽然保时捷、奥迪和其中国合资企业多年来收益良好，但疫情期间暴跌的销量突出了其高额的固定成本。相较而言，一些同行企业的收益更容易复苏。

迪斯表示：“我们必须大幅改善我们的成本和效率，更注重传统汽车业务的收益情况。”上月，他宣布大众将整改其德国Wolfsburg最大工厂，以提振公司能力，对标特斯拉正在建设中的柏林超级工厂。

大众也开始了两年内减少7%材料成本的计划，并与工会敲定了一份到2023年减少5%固定成本的协议。去年，迪斯试图缩小公司对主要汽车业务的关注范围，此举引起了轩然大波。但他坚称，该公司已经无法再浪费时间，“整改的进展仍太过缓慢”。

迪斯警告称，如果大众做出的改变太小、太晚，那么可能面临可怕的后果，“并不是每个人都在同样程度上意识到了我们公司面临的威胁”。大众在全球雇佣了670,000名员工。